ロボアドバイザー４社の４年間の運用実績を比較しました

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試験的ではありますが、複数のロボアドバイザーを使って長期投資をしています。

ロボアドバイザーは、投資のすべてをお任せできるファンドラップの利便性に「自動化・低コストな商品選び」という機能を加えたサービスです。

投資方針を決定するだけで、ロボアドバイザーが自動的に最適なポートフォリオを提案し、投資信託（またはETF）の買付を行います。

そして、運用開始後も定期的に資産構成を見直して調整を加える「リバランス」といった作業や、節税効果を最大にするための「損出し」も行ってくれます。

これらすべての作業を、人の手を介さずロボットが自動的に実現しています。きめ細かな運用を低コストで実現できることがロボアドバイザーの利用メリットです。

私が現在投資しているロボアドバイザーは４社です。

• ウェルスナビ
• THEO（テオ）
• 楽ラップ
• ON COMPASS

このうち、ロボアドバイザーのTHEO（テオ）が最も運用期間が長く、記事更新時点で運用開始から４年４ヶ月となります。

また、投資金額が最も大きいのはウェルスナビです。ウェルスナビには100万円を投じています。

当時、最低投資金額が高めに設定されていたのが理由です。（現在ウェルスナビは１万円から始められます）

ロボアドバイザーの運用実績まとめ

運用期間が若干前後しますが、現在の損益状況やポートフォリオの内訳といった運用実績を公開したいと思います。

調査してみると、ロボアドバイザー各社の性格の違いがわかってきました。

ロボアドバイザー選びの参考になれば幸いです。

ウェルスナビ

• 運用実績：100万円 → 140.5万円（＋40.5％）
• 複利ベースの年率リターン（利回り）：8.64％

運用開始は2016年11月です。（記事更新時点で４年１ヶ月の運用）

トータルリターンは円ベースで40.5％、米ドルベースでは47％です。

対するTHEOのリターンは円ベースで25.2％、米ドルベースでは23.8％です。

これまでずっと、ウェルスナビとTHEOのリターンはほぼ同じで推移していましたが、４年が経過し、徐々にリターンに差がついてきました。

今後どうなるかはわかりませんが、現時点ではウェルスナビの方が圧倒的にリードしています。

ウェルスナビは当初、富裕層向けの運用サービスを提供するという売り出し方をしていて、最低投資金額は100万円でした。

しかし現在は１万円からスタートできるようになっており、敷居は下がっています。

ロボアドバイザーといえば、THEOとウェルスナビが２強ですが、プレスリリースを見る限り、預り資産ではウェルスナビの方がリードしています。

ウェルスナビの保有銘柄は以下の通りです。

組入銘柄数：6銘柄＋現金
平均経費率（加重平均）：0.09％

略称	銘柄名	経費率
VTI	バンガード・トータル・ストック・マーケット	0.03％
VEA	バンガード・FTSE先進国市場（除く米国）	0.05％
VWO	バンガード･FTSE・エマージング・マーケッツ	0.10％
AGG	ｉシェアーズ・コア 米国総合債券ETF	0.04％
GLD	SPDR ゴールド・シェア	0.40％
IYR	iシェアーズ 米国ﾘｰ卜･不動産株ETF	0.42％

※上記とは別に、資産全体の0.5％程度の現金があります

ウェルスナビはTHEOに比べてあまり分散投資をせずに、男気溢れるポートフォリオというイメージです。

というのも、ETFは１銘柄ですでに数多くの銘柄に分散投資されています。

例えば、米国株式市場のほぼ100％の銘柄に分散するなら「VTI」を１銘柄買っておけば十分だという考え方なのだと思います。

また、THEOはコモディティや銀などの「商品」にも投資をしていましたが、私のウェルスナビは「株式・債券・金・不動産」の４つの資産クラスにのみ投資をしています。

株式中心（VTIとVEAの比率が高い）のポートフォリオですが、平均経費率は0.09％とTHEOを下回ります。

ウェルスナビの手数料は預かり資産の1%（現金部分を除く、年率・税込1.1%）。3000万円を超える部分は0.5％（現金部分を除く、年率・税込0.55%）です。

為替手数料や売買手数料などはすべてこの中に含まれます。（現金部分を除く、年率・税込）

ウェルスナビの公式サイトはこちら

THEO（テオ）

• 運用実績：10万円 → 12.5万円（＋25.19％）
• 複利ベースの年率リターン（利回り）：5.25％

私がロボアドバイザーに興味を持ってから、一番最初に口座を開設したのがTHEO（テオ）です。

運用開始は2016年8月です。（記事更新時点で４年４ヶ月の運用）

テオは１万円からスタートできるロボアドバイザーなので、手軽に始められます。

トータルリターンは25％とまずまずの運用実績です。

保有銘柄は以下の通りです。

組入銘柄数：11銘柄
平均経費率（加重平均）：0.126％

略称	銘柄名	経費率
SPYV	SPDR S&P500 バリューETF	0.04％
SPYG	SPDR S&P500 グロースETF	0.04％
VPL	バンガード・FTSE・パシフィックETF	0.08％
FEZ	SPDR ユーロ・ストックス50 ETF	0.29％
VWO	バンガード･FTSE・エマージング・マーケッツ	0.10％
SPAB	SPDRポートフォリオ米国総合債券ETF	0.04％
SJNK	SPDR ブルームバーグ・バークレイズ短期ハイ・イールド債券 ETF	0.40％
BWX	SPDR ブルームバーグ・バークレイズ 世界国債（除く米国）ETF	0.35％
XLRE	不動産セレクト・センターSPDRファンド ETF	0.13％
IAU	iシェアーズ ゴールド・トラスト	0.25％
IXC	iシェアーズ グローバル・エネルギー ETF	0.46％

THEOはとにかく分散投資が好きなロボアドバイザーなので、あらゆる資産クラスに分散しています。ここにTHEOらしい性格が出ていると思います。

以前の実績では、保有銘柄数が15銘柄、平均経費率は0.25％でしたが、この数年間で保有銘柄数を少なくしてポートフォリオを見直し、平均経費率を大きく下げたことがわかります。

また、以前組み入れていたETFが完全に姿を消しており、これまで組み入れていなかった銘柄を新たに採用するなど、ポートフォリオの組み換えを積極的に行っている印象です。

ウェルスナビは投資銘柄がある程度決まっており、その投資比率を微調整して運用するスタイルですが、THEOは市況に応じてポートフォリオを大きく変化させるスタイルであることがわかってきました。

これだけ分散投資をしても平均経費率は0.126％であり、THEOの手数料１％を含めると、トータルコストは年率1.126％となります。

トータルコストが年率1.126％というのは決して低いわけではないのですが、ロボアドバイザーに「すべてをおまかせできること」や、為替手数料、取引手数料などがすべて含まれていることを考えると、良心的な手数料だと思います。

これだけ分散投資をすると、想定できるリターンはざっくりと４％～５％程度になり、上記の経費を差し引いた最終リターンは、年率３％～４％程度に落ち着くのではないかと考えています。（ざっくりとしたイメージです）

現時点での利回り（年率リターン）は約５％ですので、今のところは想定よりも順調に推移していると感じます。

THEO（テオ）の公式サイトはこちら

楽ラップ

• 運用実績：10万円 → 12.1万円（＋12.1％）
• 複利ベースの年率リターン（利回り）：4.81％

THEOとウェルスナビはロボアドバイザー専門の業者ですが、ネット証券大手の楽天証券もロボアドバイザーを使った「楽ラップ」というサービスを展開しています。

楽ラップは名前の通り「ファンドラップ＋ロボアドバイザー」のイメージで、投資対象を投資信託に絞っている点で、前述の２社と異なります。（THEOとウェルスナビはETFに投資）

通常、金融機関を通じて販売される投資信託には、販売会社手数料が存在するため、経費率（信託報酬）はETFと比較して高いです。

しかし、楽ラップは「ETFの方がインデックスファンドよりコストが低いという概念を覆します。」というメッセージを掲げています。

徹底した低コストインデックスファンドを投資対象にしている点で好感が持てます。

投資信託の信託報酬を平均0.25％程度にとどめ、楽ラップの手数料を年率0.7％程度に設定、トータルコストを最大年率0.99％（税込）としています。

先ほど、THEOとウェルスナビの運用実績を報告しましたが、「ETFの方がインデックスファンドよりコストが低いという概念を覆します。」という楽ラップのメッセージの通り、トータルコストでは楽ラップの方が低くなっている点に注目です。

運用開始は2016年11月です。（記事更新時点で４年１ヶ月の運用）

楽ラップでは「国内株式・国内債券・先進国株式・先進国債券・新興国株式・新興国債券・国内リート・海外リート」のいわゆる「８資産分散投資」が行われています。

経費率は0.23％となっており、THEOやウェルスナビよりもやや高めです。

ただし、楽ラップはロボアドバイザーの利用手数料が年率0.715％（税込）と非常に低いので、トータルコストは0.88％となっています。

ではなぜ、THEOやウェルスナビと比較して運用結果がふるわないのかというと、

• THEO・ウェルスナビ：米国・世界に積極投資している（日本国内にはほとんど投資していない）
• 楽ラップ：国内株式・債券にも積極的に投資している

という投資方針の違いがあるからです。
これは、世界メインで投資していくか、国内にもしっかりと投資をするのかという方針の違いなので、どちらが優れているとは言い切れません。

経費率で比較すると楽ラップは最も良いので、「パフォーマンスはいまいちだけどロボアドバイザー商品としては優秀」だと感じます。

注意点としては、楽ラップの投資信託には信託財産留保額（解約手数料）が含まれていることです。

楽ラップの投資対象となるファンドは最大で0.3％の解約手数料がかかります。

ロボアドバイザーの場合、資産構成の調整などで自動的に投資信託が売却されることがあるため、信託財産留保額がどの程度影響しているのかは少し気になるところです。

過去の取引履歴を探ってみましたが、ポートフォリオの一部が自動的に売却されていました。

ロボアドバイザーによって定期的に「売却 → 新規買付」が繰り返されることになると思いますが、その度に「信託財産留保額」が発生するのは正直痛いです。

商品内容はすごく良いのに、ここに楽ラップのワナがあるように思えます。

とは言っても、トータルコストが年率0.88％なので、仮にリバランスが年１回行われるとして、その際に信託財産留保額を最大料率である0.3％支払ったとしても、トータルコストは年率1.18％です。

つまり、信託財産留保額を加味しても、ウェルスナビやTHEOのトータルコストとほぼ変わらない状態となります。

楽ラップの公式サイトはこちら

ON COMPASS

• 運用実績：10万円 → 11.9万円（＋10.9％）
• 複利ベースの年率リターン（利回り）：4.55％

ON COMPASSはマネックス証券のロボアドバイザーです。

運用開始は2016年12月です。（記事更新時点で４年０ヶ月の運用）

私のON COMPASSの運用戦略は「収益性重視（積極型）」なのですが、トータルリターンは他のロボアドバイザーにやや劣ります。

ON COMPASSも投資対象をETFに限定しているロボアドバイザーなのですが、海外ETFだけでなく国内ETFも投資対象にしている点がTHEOやウェルスナビと異なります。

どちらかと言うと、楽ラップと競合する商品なのかな？という印象。

ON COMPASSでとても残念なところは、自分が現在保有している組入銘柄数が一部見れないことです。

私のロボアドバイザーでは、組入銘柄は21銘柄なのですが、管理画面で閲覧できるのは上位10銘柄のみ、あとはどのような銘柄に投資しているのかわからない状態です。

平均経費率は0.07％と非常に優秀です。

これとは別にON COMPASSの利用料（運営管理コスト0.66％＋信託報酬0.2475％）が年率0.9075％（税込）かかるので、トータルコストは年率0.895％となります。

楽ラップよりは若干高いですが、楽ラップの信託財産留保額を含めると、ON COMPASSは最も低コストなロボアドバイザーと言えます。

ON COMPASSの公式サイトはこちら

管理人の感想

※リターンや組入銘柄・経費率は診断結果によって異なります

運用リターンが今後どうなっていくかは長い目で見ないと判断は難しいと思います。

ただ、今回の調査でそれぞれのロボアドバイザーの特性が見えたような気がしました。

ロボアドバイザーは今後どんどん改良されるでしょうし、現時点ではどれを選んでも正解・不正解はないと思います。

ただ、実際に使ってみた感じとしては、扱いやすさと合理性で考えると、個人的には「ウェルスナビが１番」、「THEOが２番」だと感じます。

THEOはしっかりと分散投資し、ポートフォリオの組み換えも積極的に行っているため、ロボアドバイザーの完成度は最も高いと感じました。（完成度がリターンにつながるかどうかはまた別の話です）

ウェルスナビは真逆で、柔軟とは言い難いですが、ETFの合理性を最大限に活用することでポートフォリオを作っている印象です。

銘柄分散も最小限で、ポートフォリオの組み換えはほとんど行われません。（構成比率の見直しは行うが、銘柄がガラッと変わることはない）

その結果、経費率が極めて低く抑えられています。

楽ラップは国内株式・債券も含めた８資産バランスを軸として構成比率を調整する仕組みのように思えます。

ごく一般的な投資戦略で面白みには欠けますが、低コストで運用できるのがメリットです。ただ、不明瞭な信託財産留保額はどうにかしてほしいですね。

ON COMPASSはやや債券が多い資産構成になっているからか、リターンの面で出遅れています。

ロボアドバイザーの診断結果が異なれば、ON COMPASSのリターンも全く違う結果になっていたかもしれません。

また、重要な点として、相場環境が悪化しつつある現在においても、今のところ４社ともすべて損益がプラスになっているというのは、大きなポイントだと思います。

ウェルスナビの公式サイトはこちら

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