VWAP（出来高加重平均）とは？高値づかみを防止する１つのヒント
執筆者：川原裕也
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株式投資の指標に「VWAP（出来高加重平均）」というものがあります。
あまり一般的ではないのですが、プロの投資家でも愛用している人が多いので、今回はVWAPについてわかりやすく解説します。
VWAPを知っていると日中の取引で高値掴みをしてしまう失敗を防ぐことができます。
VWAPはなんと読むの？
ブイワップといいます。
何の略なの？
Volume Weighted Average Priceの略称です。
出来高を考慮した日中の平均約定価格
VWAPは「出来高加重平均」と呼ばれ、その日の平均約定価格のことです。
この「平均約定価格」は出来高を考慮したうえで加重平均された計算を行います。
100円で2,000株、105円で3,000株の約定があった銘柄の場合
出来高加重平均の約定価格
（100円×2,000株）＋（105円×3,000株） ＝ 515,000円
515,000円 ÷ 5,000株 ＝ 103円
計算式：VWAP ＝ 当日累積売買代金 ÷ 当日累積出来高
つまり、日中の取引がほとんど103円～105円で行われていたとしても、大口投資家が寄り付きで大量の買付を株価100円で行っていた場合、加重平均による約定価格は100円に近い数値となります。
つまり、VWAP（その日の平均約定価格）を知ることができれば、VWAP価格で株を買えば少なくともその日に高値掴みすることはなくなり、平均的な価格で取引ができることになります。
VWAPを取引に活用する
VWAPをトレードに活用する２つの方法を紹介します。
１つめは、日中の株価がVWAPよりも高い位置で推移しているか低い位置で推移しているかを見る方法です。
上記の画像のように、株価はVWAPを基準とした場合に
- VWAPよりも高い位置で推移する
- VWAPよりも低い位置で推移する
ことがよくあります。
これが何を意味するかというと、（出来高ベースで）その日に株を購入して保有している人の半数以上の人が儲かっている（含み益の状態）または損している（含み損の状態）ということです。
VWAPよりも高い位置で推移する
その日に株を購入して保有している人の半数以上の人が儲かっている状態（含み益の状態）。保有株が含み益の段階では売り物が出にくいため、買いたくても買えない状態の投資家が存在している可能性が高い。
よって、上値は軽く下値が底堅いと考える事ができる。
VWAPよりも低い位置で推移する
その日に株を購入して保有している人の半数以上の人が損している状態（含み損の状態）。保有株が含み損の段階では買値近辺（VWAP近辺）で売り物が出やすいので、上値が重いと考えることができる。
※ここでいう「半数以上」とは人数ベースではなく出来高ベースです
VWAP活用方法の２つめは、上記に関連しますが「VWAPが抵抗線・支持線として機能する」ことです。
前述のとおり、株価がVWAPを上回っている時は、「買い待ち」の投資家が多いため、株価がVWAP近辺まで下がると買い注文が入りやすく支持線として機能します。
また、株価がVWAPを下回っている時は、株価がVWAP近辺まで上がると売り物が出やすく、抵抗線として機能します。
もう１つの理由としては、インデックスファンドなど機関投資家の注文方法として「VWAPギャランティ取引」が入っている可能性があることです。
こうした大口投資家はその日の平均的な株価で買い集めたい（売りたい）ケースが多いので、大口がVWAP近辺で買っている（売っている）ということが少なくありません。
これも、VWAPが抵抗線・支持線として機能する理由の１つです。
下記の画像を見ると、株価がVWAPで反発していることがわかります。
機関投資家が使うVWAPギャランティ取引
よく「機関投資家が株の売買時の目標値としてVWAPを使っている」と言われます。そうした意向が値動きに表れているというのは上記で説明したとおりです。
実際に、大和証券やみずほ証券といったの大手証券会社で「VWAPギャランティ取引」がサービスとして提供されています。
VWAPには、当日の全立会取引から算出される「終日VWAP」、午前の立会取引から算出される「前場VWAP」、午後の立会取引から算出される「後場VWAP」の3種類があります。
VWAPギャランティ取引とは、このVWAPにスプレッドを加減した価格で、お客さまが当社を相手方として取引を行うことです。
インデックスファンドなどの機関投資家は、売買ともに取引数量が大きく、一度に大量の注文を出してしまうと株価に影響を与えてしまいます。
そこで、実際の売買を証券会社に委託して注文数量を証券会社から直接買い取ります。
「VWAPギャランティ取引」とは、この際に使われる取引価格に「VWAP」を使うもので、機関投資家は証券会社に委託しておくだけで、VWAP（日中の平均価格）で注文数量の売買ができるというわけです。
VWAPギャランティ取引の注文が入ると、証券会社は機関投資家から受けた注文株数を市場で買い集めます。
証券会社は集めたすべての株を、その日のVWAP価格に一定のスプレッド（手数料）を乗せた価格で機関投資家に売却できることが確定しているので、VWAPよりも安く買い集めるほど、その差額が証券会社にとっての利益となります。
機関投資家から受注した大量の注文数を買い付けるためには、どうしても「寄付・引け」で大きく買う必要があります。
その一方で、寄付・引けの注文によってVWAPを操作して釣り上げるといった手口も存在します。
925 ：たーきん◆PQ.dHFds12 ：04/11/16 17:29:40 ID:ZVQ3Fmph
委託買いだと大抵ＶＷＡＰベースで証券会社から機関投資家に渡されます。証券会社は委託を受けて市場で買うけど、ＶＷＡＰが上がってくれた方が儲かります。
そこで上のティックに売り板をおいて自分で買いに行けばクロスで高い値段での約定が増えます
あまり知られていない話ですが、インデックスファンドなどの機関投資家は市場価格よりも高い価格で買付をしている（させられている）ケースも多いです。
マーケットスピードでVWAPを見る方法
VWAPは楽天証券のマーケットスピードを使うと簡単に把握することができます。
この記事で紹介した画像は楽天証券のマーケットスピードのものです。VWAPの表示方法は２つあります。
分足チャートを表示し、右クリック「テクニカルチャート → VWAP」を選択する。
ティックチャートを表示する。ティックチャートには最初からVWAPが表示されています
また、楽天証券では市況情報の画面でもVWAPを確認することができるので、たいへん便利です。
※楽天証券の新しい取引ツール「マーケットスピード２」でも、チャートにVWAPを表示させることが可能です。
個人投資家がVWAPで株を買う方法
SMBC日興証券が提供する「日興フロッギー」というサービスを利用すると、個人投資家でもVWAPの価格で株式が購入できます。
取引時間中の値動きが監視できないサラリーマンの方にとっては、VWAPの価格で売買ができるのは大きなメリットです。
日中の高値づかみを防止できます。
日興フロッギーは、SMBC日興証券が運営する投資情報サイトの記事を読みながら、その場ですぐに株式が購入できるサービスです。
500円から投資できる「少額投資サービス」となっており、100万円以下の注文なら買付手数料は無料です。
▼日興フロッギーの取引手数料
| 取引金額 | 買付 | 売却 |
|---|---|---|
| 100万円以下 | 無料 | 0.5％ |
| 100万円超 | 1.0％ | 1.0％ |
日興フロッギーでは、株式注文後の約定価格は「その日のVWAP値」と決まっているため、個人投資家でも手軽にVWAP価格で株式を取得できます。
ただし、取引手数料がやや高めなので、デイトレなどの短期トレードには向きません。中長期での保有を考えている投資家にはうってつけのサービスです。
日興フロッギーの詳細は下記の記事で解説しています。あわせてご覧ください。
次の記事は「ピラミッティング（増し玉）のやり方３つ、投資で巨万の富を築く最強の手法」です。
著名個人投資家のcis氏や、偉大な投機王のジェシー・リバモアが使っている「ピラミッディング」という投資手法を解説します。
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最後まで読んでいただきありがとうございました
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2件のコメント
大変勉強になりました。有難うございました。
分かりやすく、丁寧な説明でした。
ありがとうございました