太陽光発電ファンドの利回りは？メガソーラーに投資する３つの方法

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固定価格買取制度によって安定した売電収入が見込める太陽光発電所への投資。

毎年段階的に買取価格が下がっていることから、既にピークは過ぎた感がありますが、それでもまだ、高収益の投資案件として注目されています。

太陽光発電ファンドに興味のある方は、この記事を読んでいただくことでより安全にメガソーラーへの投資が行えるようになります。

まず、太陽光発電所（メガソーラー）に投資する方法としては大きく３つあります。

自分で太陽光発電所を購入する

初期投資が多額だったり、契約関係やメンテナンスが面倒ですが利回りは最も高くなります

太陽光発電ファンドに投資する

プロに運用代行してもらい、投資家は資金を提供するだけです。上場ファンド・未上場ファンドがあります

ソーシャルレンディングから投資する

実際は太陽光発電所を建設して売却することを予定している業者への短期貸付です。運用期間（短期）と利回りが固定されています

太陽光発電所（メガソーラー）に投資する方法

上記で述べた３つの投資方法について詳しく解説します。

個人的にはやはり、ソーシャルレンディングを活用して太陽光発電所に間接的な投資を行う方法がおすすめです。

自分で太陽光発電所を購入する

まず、真っ先に思いつくのは自分で太陽光発電所を購入する方法です。

本気でメガソーラー投資事業に参入したい場合、建設業者やパネル販売業者と交渉して発電所を建設し、電力会社と契約を結ぶという方法が、最もコストが低く高い利回りが得られます。

しかし、この方法には専門的な知識が不可欠で、投資家が出資先の１つとして考えるには少し手間がかかりすぎるように思います。

また、自分で太陽光発電所の所有権を得るもう一つの方法に、完成済み・契約済みのものを業者から一括で買い取るというやり方があります。こちらは一般的に行われています。

面倒な手続きを業者が行ってくれるため、私たちはその業者に購入資金を手渡し、その後は所有権の移転をもって、私たち自身が運用を行います。もちろん、運用の代行を行ってくれる業者もありますので、手間もかかりません。

ただし、この方法も「業者からの買い取り」の段階で、業者にある程度のマージンが取られてしまいますので、利回りは下がります。

自分自身で太陽光発電を購入する場合、

• 融資によるレバレッジがかけられる
• 法人の場合、節税効果が得られる

などのメリットはありますが、太陽光発電ファンドの利回りとさほど変わらないようであれば、個人投資家が積極的に選択する方法ではないように思います。

また、現物の太陽光発電所を所有するため、すべての契約にハンコを押すのは自分であること、また投資額が高くなること（数千万円～億単位）こと、そして一度取得した太陽光発電所は売却手続きが簡単ではないといったデメリットがあげられます。

太陽光発電ファンドに投資する

手軽に太陽光発電所に投資したい場合、ファンドへの出資がおすすめです。

メガソーラーファンドには「上場ファンド」と「未上場ファンド」の２種類があります。

上場ファンドについては「太陽光発電所に投資して安定利回りを確保する東証インフラファンドまとめ」という記事にも書いています。

上場ファンドの場合、購入も売却も自由にできますし、１件あたりの取引で複雑な契約を結ぶ必要もないので最もお手軽です。売却したいと思ったら、市場価格でいつでも売ることができます。

利回りも概ね６％程度と、他の金融商品と比較して悪くありません。

また、上場ファンドの場合１つの銘柄で複数のメガソーラーに分散投資ができるため、リスク分散の観点から見てもメリットがあります。

ただし、上場しているメガソーラーファンドにもデメリットがあります。

デメリットの１つめは、分配金の支払いが「毎月」ではなく「年２回」ということです。

太陽光発電所を現物所有している場合、売電収入は毎月入りますし、後述するソーシャルレンディングも同様に、毎月分配が基本です。

しかし、太陽光発電所ファンドの場合は分配金の支払いタイミングが年１回または年２回となっています。

また、もう一つのデメリットとして、上場ファンドの場合「日々の価格変動」があります。購入価格が高ければ売却したいと思っても損失が発生する可能性があります。

つまり、いつでも自由に市場価格で売却できるものの、市場価格が下がってしまったら売るに売れない状況になりかねないリスクをはらんでいます。

太陽光発電ファンドには「未上場ファンド」も存在します。

しかし、私の個人的な感覚で言うと「未上場のメガソーラーファンド」はあまりおすすめできません。

上場ファンドと違って、価格変動がないという点は大きなメリットなのですが、未上場ファンドの場合、原則として運用期間中に第三者への権利売却ができません。

つまり、購入した時点でほぼ20年の投資期間が確定してしまう可能性があります。仮に運用中の売却が可能となっていても、流動性の問題で買い手を見つけるのは困難です。

また、未上場ファンドはあまり名前の通っていない資産運用会社が組成・運用しているケースも散見されます。

本当に20年後もその資産運用会社が存在しているのか？権利関係はしっかりとしているのか？など懐疑的になってしまう部分も多く、トラブルになった時に最も面倒なのが未上場の太陽光発電ファンドのように私は感じます。

もう一つのデメリットとしては、私がこれまで目にしてきた未上場の太陽光発電ファンドは総じて利回りが低いことです。

利回りが５％またはそれ以下になっていることもあり、上記のリスクを踏まえると、リスクリターンが合わないように感じます。

ソーシャルレンディングから投資する

ソーシャルレンディングは、実際に太陽光発電ファンドに投資をするわけではなく、間接的に「融資」を行う仕組みです。

私たち投資家は、ソーシャルレンディングを通じて、太陽光発電所の建設を計画している事業者に融資します。

この事業者は私たちから借りたお金を使って太陽光発電所を建設し、それを第三者（投資家や太陽光発電所ファンドなど）に売却して利益を得ます。

そして、その利益が原資となって借入金の返済が行われるという仕組みです。

つまり、ソーシャルレンディングを通じて私たちが受取る利益は、稼働中の太陽光発電所の売電収入ではなく、稼働前の太陽光発電所の建設資金に融資することで得られる「利息」となります。

私が、これまで紹介してきた３つの太陽光発電投資の方法のうち、ソーシャルレンディングが最も良いと感じている理由がいくつかあります。

• 手軽に投資できる
• 運用期間が決まっている（短期間である）
• 利回りが高い
• 担保が設定されている

手軽に投資できるのは大きなメリットですが、ソーシャルレンディングの良い点として「運用期間があらかじめ決まっている」ことがあります。

ソーシャルレンディングの権利も、運用期間中に売却することはできません。しかし、価格変動がないことや、運用期間が12ヶ月など短期間であるため、近い将来、利息＋元本が一旦手元に戻ってきます。

定期的に利息と元本が戻ってくるため、固定買取価格が段階的に下がっている太陽光発電業界の状況を見つつ、再投資するかどうかをそのつど検討できるのです。

また、ソーシャルレンディング投資は利回りが高く、上場メガソーラーファンドと同等か、それ以上の利回りが得られます。

利回りについても、売電収入に左右されることなく、基本的には固定です。（借入利率に対する利息のため）

メガソーラー建設事業者の借入利率が約８％程度（投資家利回り７％＋ソーシャルレンディング業者手数料１％）となるため、リスクの高い投資ではあるものの、その分「担保が設定されている」ため、問題が生じた場合は担保売却によって資金回収ができます。

ソーシャルレンディング投資においては、担保価値の見極めも重要な要素となってきます。

クラウドバンクは、以前から再生可能エネルギーの投資案件を多く組成しているソーシャルレンディング業者です。

業界では知名度が高いのですが、過去に何度か問題をおこしており、業務改善命令などを受けています。

募集額を比較してみても、SBIが大規模な案件であるのに対して、クラウドバンクは非常に小規模な投資案件になっていることがわかります。

私が、クラウドバンクのこの案件で気になるのは「担保評価額」がいくらなのか開示していないことです。

担保の内容は下記の通り示されていますが、その評価額がどれくらいなのかの見積もりを開示していないのは少し不安です。

しかし、今回の投資案件ではSBIが担保評価額０円としながらも担保に取っている、太陽光パネルやパワーコンディショナーは含まれていません。

また、保全として示されている「経産省ID・電力会社との系統連系にかかる権利の譲渡予約」については、「この場所に太陽光発電所を建設し、発電しても良いですよ」という経産省や電力会社からの許可のことです。

実はこれ、何らかのトラブルで太陽光発電所そのものが建設できない、または稼動できなくなった場合は、価値が一切ないものなので、あてにはなりません。

利益を手にするための重要ポイント

ソーシャルレンディングは、最も手軽な太陽光発電所への間接的な投資手段です。

しかし、融資したお金が返済されないというリスクもあり、これまでの実績や「担保の質」については細心の注意を払う必要があります。

どれだけ魅力的な利回りでも、それが返済されず一度でも焦げ付きが起こってしまうと、ダメージは大きいからです。利回りの高い投資案件ほど、リスクを見極め厳選して投資すべきだと私は思います。

繰り返しますが、他の業者は担保や情報開示に対する考え方が甘いと感じており、元本返済の確実性を考えると個人的には投資しにくいです。

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